Analisi

📊 Mercati

• Nasdaq: 22,904.58 (-1.51%)

• S&P 500: 6,882.72 (-0.51%)

• Dow: 49,501.30 (+0.53%)

• US 10Y: 4.275%

• Bitcoin: $73,258 (-4.51%)

• Oil: $64.38 (+1.85%)

• P. Base: Eur 35,799

• P. Intermedio: $31,980

Domani faremo un analisi di tutti i titoli nel portafoglio intermedio così da poter capire cosa fare con alcune posizioni aperte nel 2025.

C’è veramente un supporto a $80 di Netflix? Aspettiamo la risposta di Amedeo.

🧠 Attenzione AI

Il settore tech ha subito una correzione perché gli investitori temono che l’AI inizi a erodere il valore delle software company tradizionali.
Il lancio di strumenti AI (come quelli di Anthropic per automatizzare lavoro legale) ha innescato il selloff, poi esteso anche a software finanziari e data platforms, mettendo in dubbio la difendibilità dei loro business model.

Effetto domino sui private markets

L’ansia non si limita ai titoli quotati:

• Blackstone e Apollo −5%

• KKR e Blue Owl −10%

Motivo:

• Private equity ha investito oltre $440B nel software negli ultimi anni

• L’AI accorcia la vita utile dei prodotti registrati come intangible assets nei bilanci di queste aziende.

• Rischio che la disruption arrivi prima che gli investimenti generino ritorni

Rischio credito

• Il software pesa ~20% nei portafogli private credit (BDC)

• Se i flussi di cassa si deteriorano → possibili default

• Stima UBS: default fino al 13% in scenario severo

• Segnale reale: investitori stanno già ritirando capitale (redemptions elevate in Blue Owl)

🚀 IPO Boom

Questa settimana sono previsti 8 IPO negli USA, con raccolta totale stimata di $3,9 miliardi, la settimana più intensa per nuove quotazioni in oltre 4 anni.

Principali debutti

• Forgent Power Solutions (infrastrutture per data center AI) → target > $1,6B

• Liftoff Mobile (marketing app)

• Bob’s Discount Furniture

• Once Upon a Farm

• 4 biotech (SpyGlass, Agomab, Veradermics, Eikon)

In attesa di Open AI, Anthropic, Space X, Discord & Kraken. Attenzione, non tutte le IPO stanno performando bene!

💻 Due produttori, due storie diverse

Gli utili tech legati all’AI sono sotto forte scrutinio e il mercato ha reagito in modo opposto ai risultati di Super Micro e AMD.

📈 Super Micro

• Ricavi +123% YoY a $12,68B

• Guidance alzata

• Segnale di domanda forte per infrastrutture AI (data center)

• Titolo +13,8%

👉 Conferma che vendere “picks & shovels” dell’AI boom resta un business in espansione

📉 AMD

• Forecast ricavi +32% YoY ($9,8B), sopra attese

• Ma:

  • Forte esposizione alla Cina → rischio restrizioni export

  • Valutazioni già tirate (stock +67% nell’ultimo anno)

  • Scrutinio sul deal con OpenAI e struttura finanziaria

• Titolo −17,3%

👉 Numeri solidi, ma aspettative ancora più alte

Questa volta abbiamo indovinato, siamo usciti in tempo da AMD.

Molte volte è più difficile capire quando uscire rispetto a che entrare in una azione.

📊 A - Alphabet

ha pubblicato risultati migliori delle attese, ma il mercato si è concentrato soprattutto sui suoi piani di spesa.

📊 Numeri principali

• Ricavi > $113B (≈ $2,5B sopra le stime)

• Profitti +~30% YoY

• Google Cloud +48% grazie alla domanda AI

👉 Fondamentali solidi

💸 Il problema (per gli investitori)

Alphabet prevede di spendere:
$175–185B quest’anno

in: data center, chip e capacità cloud

Obiettivo: crescere utenti e contratti enterprise
Ma il mercato vuole vedere ritorni → il titolo è sceso inizialmente

👉 Classico tema 2025–2026: AI capex vs ROI

🌍 Bigger picture

• Divisione Services (Search) meglio delle attese
  → timori che l’AI riducesse le ads non si sono materializzati

• Waymo valutata $126B
  → possibile valore non riflesso nel prezzo azionario

• Partnership con Apple
  → Gemini integrato su ~2,5 miliardi dispositivi
  → enorme distribuzione e test su scala globale

🎯 Messaggio chiave

Alphabet sta performando bene operativamente, ma:

• il mercato teme la dimensione degli investimenti AI

• la narrativa si sposta da profit → execution

👉 Se gli investimenti funzionano → upside enorme
👉 Se no → compressione multipli!!

🪙 Bitcoin perde terreno

• ~$73k (minimo da fine 2024)

• −16% YTD

• −40% dal picco

Motivi:

• Non si comporta come “digital gold”

• Investitori cercano sicurezza altrove

• Timori su quantum computing (sicurezza crittografica)

• Vendite istituzionali e liquidazioni leverage

👉 Crypto market perso ~$470B in pochi giorni

Takeaway: narrativa safe haven sotto stress

🔍 INSIDER

🟢 Acquisti rilevanti

• Saba Capital → $544k in ASA Gold & Precious Metals

settori

🔴 Vendite rilevanti

• SVP GE → $1.22M (prima vendita)

• CLO Intel → $1M (PSU vesting → meno significativo)