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📊 MERCATI
Nasdaq: 23.685,12 (-0,72%)
S&P 500: 6.969,01 (-0,13%)
Dow Jones: 49.071,56 (+0,11%)
Treasury USA 10Y: 4,227% (-2 bps)
Bitcoin: $84.183 (-5,20%)
Petrolio (WTI): $65,47 (+3,58%)
P. Intermedio: $33.108 (Si trova nella sezione portfolio www.finanzamille.com)
P. Base: Eur 36.600
Tutto continua a salire, ma la crescita è in parte sostenuta dal miglioramento delle performance delle società.
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Cosa sta succedendo?
Apple ha fatto meglio delle attese nell’ultimo trimestre.
Ma c’è un dettaglio che non è passato inosservato: per alimentare le nuove funzioni di AI, Apple continua a pagare il suo principale rivale, Google, circa $1 miliardo l’anno.
Cosa significa?
Apple ha registrato ricavi in crescita del 16% rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, superando le stime degli analisti. Anche i margini sono risultati migliori del previsto, segno di forte pricing power e buon controllo dei costi.
📱 iPhone decisivo: le vendite sono cresciute del 23% anno su anno, ben oltre le attese, grazie soprattutto alla forte domanda (in particolare in Cina) per l’ultimo modello.
🔁 Più iPhone significano utenti più “fedeli” all’ecosistema Apple, che alimentano la divisione Services, cresciuta a doppia cifra come previsto.
⚠️ Nonostante ciò, gli investitori restano cauti:
persistono dubbi sulla strategia AI di Apple e sulla capacità di sostenere le vendite dell’iPhone in un mercato sempre più competitivo;
preoccupano anche i costi futuri: i fornitori di chip di memoria stanno spostando la produzione verso hardware a margini più elevati, riducendo l’offerta per smartphone e più che raddoppiando il prezzo di alcuni componenti.
Per i mercati: il dibattito Apple vs Android è finito.
Apple è arrivata tardi sull’“upgrade AI”, ma ora che l’intelligenza artificiale è diventata uno standard minimo, deve recuperare rapidamente.
Invece di sviluppare tutto internamente, Apple ha scelto una scorciatoia: Google fornirà il motore AI per le nuove funzioni (inclusa Siri), in cambio di circa $1 miliardo l’anno.
⚠️ :
la proposta di valore dell’iPhone rispetto ad Android si basa sulla differenziazione. Se entrambi girano sulla stessa infrastruttura di intelligenza artificiale, quella differenza potrebbe assottigliarsi.
LOOP 🏎️
OpenAI e Anthropic stanno sfruttando quello che sembra un “loop infinito di denaro”: raccolgono miliardi da Big Tech… e poi li spendono per comprare servizi dalle stesse aziende.
Cosa significa?
OpenAI punta a raccogliere fino a $100 miliardi, con una valutazione vicina ai $750 miliardi, una delle più grandi raccolte private di sempre. Tra i finanziatori attesi ci sono Nvidia, Microsoft e Amazon, che forniscono chip e cloud a OpenAI.
Anthropic, principale rivale, ha raddoppiato l’obiettivo dell’ultimo round da $10 a $20 miliardi, con una valutazione intorno ai $350 miliardi. Anche qui, gli stessi nomi potrebbero tornare come investitori.
Perché conta?
“ti gratto la schiena se tu gratti la mia”
Il meccanismo è circolare:
OpenAI e Anthropic raccolgono capitali dai fornitori di infrastruttura
spendono quei capitali per acquistare chip e cloud dagli stessi fornitori
Se uno di questi attori dovesse tirarsi indietro, l’intero settore potrebbe entrare in difficoltà.
Per i mercati: bisogna spendere molto per (forse) guadagnare molto
Competere nell’AI è estremamente costoso: elettricità, chip e data center richiedono enormi investimenti prima di vedere profitti reali.
👉 È anche per questo che OpenAI e Anthropic restano private:
se fossero quotate, ogni trimestrale si trasformerebbe in un interrogatorio su quando finiranno le perdite;
gli investitori privati, invece, hanno orizzonti più lunghi e accettano anni di spese elevate in cambio di un potenziale payoff futuro.
👷♂️ Licenziamenti in aumento
Il 2025 è stato:
l’anno più debole per la crescita dell’occupazione dal Covid
quello con il maggior numero di annunci di licenziamenti dal 2020
Ultimi esempi:
Amazon: -16.000 posti
UPS: -30.000
Pinterest: -15% della forza lavoro
Home Depot: -800 ruoli corporate
Tagliare personale può migliorare i margini nel breve periodo, ma spesso segnala difficoltà strutturali !!!
Assumere indica crescita, ma comporta costi elevati. 👉 Per il mercato, l’impatto resta ambiguo.
🔎 INSIDER
🔴 Vendite (ATTENZIONE)
Johnson & Johnson (JNJ): CEO vende $22M dopo +50% in un anno
Interactive Brokers (IBKR): Vice Chairman vende $11,76M, pochi giorni dopo una vendita da $19M (4ª più grande di sempre)
