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📊 Mercati

• Nasdaq: 23.817,10 → +0,91%

• S&P 500: 6.978,60 → +0,41%

• Dow Jones: 49.003,41 → −0,83%

• US 10Y: 4,223% → +1 bp

• Bitcoin: $89.224 → +1,95%

• Oil (WTI): $62,57 → +3,20%

• EUR/USD: ~1,20 → USD debole

• P. Intermedio: $32.935 (continua a salire)

• P. Base: Eur 35.885 (anche questo in leggero aumento)

💵 Dollaro USA ai minimi da quasi 4 anni

Il dollaro statunitense è sceso ai livelli più bassi da febbraio 2022, cambio EUR/USD 1.198

Gli investitori restano cauti in vista della decisione della Federal Reserve sui tassi, che dovrebbe lasciarli invariati, in attesa di maggiore chiarezza sullo stato dell’economia USA.

⚠️ Perché il dollaro scende

Il calo del dollaro è legato a:

• Dubbi sull’indipendenza della Fed

• Incertezza sulle politiche commerciali e geopolitiche dell’amministrazione Trump

• Diversificazione degli investitori lontano dal biglietto verde, più che una vera “de-dollarizzazione”

Trump ha minimizzato il movimento, affermando che il dollaro “trova il suo livello” e può oscillare liberamente.

🇯🇵 Yen sotto osservazione

Lo yen giapponese resta volatile dopo segnali di possibili interventi coordinati USA–Giappone sul mercato valutario. La valuta è sotto pressione anche per:

• vendite sui titoli di Stato giapponesi

• politiche fiscali espansive

• rendimenti reali ancora negativi in Giappone

🇨🇳 Cina: boom utili tech, ma non per i Big

Gli analisti prevedono che gli utili complessivi del settore tech cinese cresceranno di circa il 50% quest’anno, ma non grazie ai grandi nomi. I principali player consumer (Alibaba, Tencent, JD, Meituan, ecc.) – i cosiddetti “Tech Eight” – dovrebbero invece registrare un calo degli utili intorno al 12%.

Il motivo? Queste aziende dipendono dalla domanda dei consumatori cinesi, che è ancora debole!!! A causa della crisi immobiliare e della bassa fiducia delle famiglie, e sono costrette a fare forti sconti comprimendo i margini.

Al contrario, i veri vincitori sono le aziende di infrastruttura AI e semiconduttori, sostenute dal governo cinese e meno legate ai consumi domestici. Qui la crescita degli utili è attesa sia nel 2026 che oltre.

📌 Investire su un indice Cinese rischia di diluire i rendimenti, mescolando vincitori e perdenti! Bisogna preferire un approccio selettivo e scegliere solo le aziende più promettenti.

🇰🇷 Corea del Sud: corsa dei chip AI

Il settore delle memorie è in pieno boom: l’AI richiede sempre più high-bandwidth memory, creando un collo di bottiglia che consente ai produttori di alzare i prezzi e migliorare i margini, mantenendo l’offerta sotto controllo.

Grazie a SK Hynix e Samsung, il mercato coreano ha corso forte, ma resta esposto ai rischi geopolitici e ai dazi USA, vista la forte dipendenza dalle esportazioni.

🏥 shock healthcare

La notizia più importante di oggi non è l’AI, ma Medicare.

L’amministrazione ha annunciato che i rimborsi Medicare Advantage cresceranno quasi zero nel 2027 (+0,09%), contro attese del 3–6%.
Questo cambia strutturalmente il profilo di profitto delle assicurazioni sanitarie.

Il mercato lo ha capito subito:

• UnitedHealth, Humana, CVS, Elevance crollano

• ~90 miliardi di capitalizzazione evaporano in poche ore

Qui non è solo una revisione degli utili: 👉 è un messaggio politico chiaro.
Trump sta passando dalla narrativa “pro-business” a quella anti-margini e pro-consumatore, accusando apertamente le assicurazioni di guadagnare troppo.

Attenzione, alcuni titoli che nel 2025 avevano performato molto bene, come CVS (+90%) ed Elevance (+15%), hanno iniziato l’anno in territorio negativo. Questo evidenzia quanto sia fondamentale ribilanciare periodicamente il portafoglio: le posizioni che crescono troppo vanno “potate” per riportarle a un peso coerente e ridurre il rischio.

C’è un però: il ribilanciamento non è automatico. Ci sono eccezioni, come l’argento, che nel portafoglio intermedio ha registrato un +275% dal gennaio 2025 senza essere mai stato ridotto in modo eccessivo. Il punto non è tagliare sempre, ma capire cosa sta guidando la performance.