SUB
Amedeo ha parlato di due temi principali:
1️⃣ Steris PLC
La congresswoman April McClain ha acquistato una piccola quota (circa $10.000) della società Steris, azienda che opera nel settore della sterilizzazione di componenti aerospaziali.
La cosa degna di nota è che la stessa senatrice ricopre un ruolo nel board della Space Force statunitense, creando un possibile tema di conflitto di interesse / trading politico su temi militari e spaziali.
2️⃣ Nuova possibile “2008” nel mercato del Private Credit
Il mercato del credito privato è esploso negli ultimi anni, crescendo da 250 miliardi di dollari nel 2008 a 1,6 trilioni di dollari oggi — circa il 6% del PIL USA.
La crescita è stata guidata da grandi player come:
✅ Ares, KKR, Blackstone, Brookfield, Apollo
⭐ Perché è successo?
Dopo la crisi del 2008, i regolatori volevano:
“Togliere” prestiti troppo rischiosi dalle banche tradizionali
e trasferirli a istituzioni private più adatte a gestirli.
👉 L’obiettivo: proteggere i risparmiatori e ridurre il rischio sistemico, diversificando le società che detenevano il rischio ed eventualmente limitando le società che giocavano in maniera più rischiosa senza compromettere il mercato del debito.
(Se una tra le 500 società di credito fosse fallita per mala gestione, non sarebbe stato un problema, se invece fosse fallita una delle 10 banche americane il problema c’è!)
❌ Ma le cose non sono andate come previsto.
🚨 Il problema attuale
Secondo un recente report del Fondo Monetario Internazionale, le banche tradizionali stanno finanziando massicciamente solo 5 istituzioni di private credit → creando leverage nel sistema finanziario.
➡️ Se anche solo 1 di queste istituzioni andasse in difficoltà
➡️ Le perdite si propagherebbero alle banche che avrebbero problemi di liquidità
➡️ Che ridurrebbero i prestiti anche per i privati
➡️ Innescando un circolo vizioso di contrazione della liquidità
📌 Concentrazione
📍 Il 50% di tutto il private credit è in mano a 5 aziende
(di cui Brookfield è nel nostro portafoglio)
➡️ Sono diventate “too big to fail”
Come si dice:
“Se devi 100 mila euro alla banca il problema è tuo.
Se ne devi 100 miliardi, il problema è della banca.”
Le banche devono continuare a prestare loro denaro… anche se i rischi aumentano.
⚙️ I rischi nascosti: le “Covenant-Lite”
Le covenant sono regole/clausole nei contratti di prestito per proteggere chi presta soldi (test finanziari, limiti al debito, ecc.).
📉 Negli ultimi anni, il 90% dei prestiti nel private credit ha eliminato le covenant di protezione (dato Barclays)
➡️ Il default rate sembra basso, ma è mascherato dal fatto che le clausole siano molto leggere!
➡️ Meno trasparenza = più rischio sistemico
📉 Possibile scenario negativo
Se il mercato dovesse entrare in recessione:
i prestatori privati potrebbero entrare in crisi
le banche assorbirebbero parte delle perdite
crollo accelerato della liquidità
🔍 Quanto è grave rispetto al 2008?
Periodo: 2004 → 2008
Tipo crisi: Subprime
% PIL USA: 6% → 18%
Tempistica: 4 anni
Periodo: 2026 → 2030*
Tipo crisi: Private Credit
% PIL USA: 6% → 15%
Tempistica: 4 anni
*Previsioni BlackRock
📌 La storia potrebbe non ripetersi…
ma le dinamiche sono simili.
📈 Interpretazione finale
Se l’economia continua a crescere:
✅ investire su questi 5 giganti del private credit potrebbe generare rendimenti elevati
Se invece si entra in recessione:
❌ potrebbero rappresentare uno dei principali veicoli di contagio finanziario
🟥 Non è un consiglio finanziario
🟥 È un settore estremamente rischioso
