BOND

📊 MERCATI

  • Nasdaq: 21.590 (+3,83%)

  • S&P 500: 6.528 (+2,91%)

  • Dow: 46.341 (+2,49%)

  • 10-Year: 4,31% (-3 bps)

  • Oil: $102 (-0,74%)

  • Bitcoin: $67.867 (+2,06%)

  • 🚀 P. Intermedio: $30.413

  • 🚀 P. Base: Eur 34.645

L’aumento è guidato da notizie di possibile pace Iran, ma è headline-driven, non è strutturale.

 

📉 Il trimestre perfetto

A dicembre sembrava tutto allineato: crescita solida, Fed pronta a tagliare i tassi, tensioni in calo.
Tre mesi dopo, il mercato ha fatto uno dei peggiori trimestri degli ultimi 4 anni.

Prima la paura AI ha iniziato a colpire il software, poi il contagio si è allargato.
Ma il vero punto di rottura è arrivato con la guerra in Iran: petrolio su, inflazione su, aspettative sulla Fed completamente ribaltate.

I tagli dei tassi sono passati da quasi certi (80%) a praticamente zero.

E quando il costo del denaro resta alto, tutto il sistema si irrigidisce perché l’economia RALLENTA.

🔥 Inflazione torna a salire… e manda segnali ovunque

L’Eurozona sorprende: inflazione al 2,5% (dal 1,9%), il balzo mensile più veloce dal 2022.
Colpa chiara: energia +4,9% YoY (anno su anno).

Ma attenzione: la “core inflation” (inflazione senza energia e cibo) scende al 2,3%!

🏦 Banche centrali: arma spuntata

La BCE può solo alzare i tassi (rendere il credito più caro).
Ma questo funziona contro inflazione da domanda, non contro petrolio.

👉 Non puoi stampare più energia con i tassi.

E intanto le aspettative stanno cambiando:
aziende e consumatori si aspettano più inflazione → iniziano ad alzare prezzi e salari.

👉 È così che l’inflazione diventa strutturale.

 

📊 Bond e rimbalzo

Oggi le borse salgono forte (Nasdaq +3,8%) grazie a voci di pace.
Trattati di pace in discussione in Cina.

Nel frattempo succede una cosa più importante:
i bond non proteggono più dalle crisi di mercato ed è normale visto che nessuno vuole finanziare l’America e le sue guerre.

👉 Dopo un primo rally difensivo, hanno subito il peggior selloff in 9 mesi.

Ed in aggiunta: inflazione + più debito pubblico = rendimenti più alti (quanto devi pagare per convincere qualcuno a comprare debito).

La Fed valuta un nuovo indice: il ‘Pizza Inflation Index’

La Fed starebbe monitorando il prezzo medio della pizza nelle principali città USA come indicatore anticipatore dell’inflazione nei servizi. Ed i prezzi stanno salendo alle stelle. Prepariamoci al digiuno!

 

🎰 Chip: il mercato cambia narrativa

Indice chip -25% in un mese (peggio dal 2005).

Perché?

  • energia più cara → costi produzione su

  • inflazione → tassi più alti

  • tassi alti → growth meno attraente

👉 Triplo colpo per il settore.

Caso pratico:

Un mio cliente aveva una posizione di circa 900.000 dollari in Oracle (azioni acquistate a meno di 200 dollari).
A ottobre 2025, dopo il forte rialzo, ha deciso di non vendere.

Oggi il portafoglio è sceso del 50%, con un valore di circa 450.000 dollari.

👉 Questo è esattamente il motivo per cui si fa trimming (ridurre parzialmente una posizione per proteggere i guadagni). Poteva rischiare di perdere ulteriori rialzi, ma in alcuni casi bisogna accontentarsi.

 

🔍 INSIDER

👉 GO (Grocery Outlet)

  • più insider comprano

  • stock -60%

  • valutazione molto compressa (EV/EBITDA dimezzato)

👉 classico turnaround play (azienda in difficoltà che può recuperare)

(La notizia della pizza è un pesce d’aprile, buona giornata e buona pizza!)